Coraz bli?ej katastrofy. Grecja p?onie. Grecja wypychana przez Uni?. Co artyku? to bardziej z?owieszczy tytu?. Brzmi? jak koniec ?wiata. Niektórzy nawet rozpisuj? czarne scenariusze, jak b?dzie wygl?da?a grecka ulica dzie?, tydzie?, miesi?c po og?oszeniu bankructwa. Wszystko brzmi strasznie i bardzo gro?nie. Narzuca si? wi?c prosty dwuwariantowy podzia?: dalsze finansowanie Grecji (czyli spokój), lub te? og?oszenie bankructwa (czyli koniec ?wiata). Cz?sto tego rodzaju dwubiegunowo?? jest wykorzystywana do wywierania presji na decydentów, w tym wypadku na tych którzy nie chc? p?aci? kolejnych transz pomocy. Ostatnio o potrzebie og?oszenia formalnego bankructwa mówi ju? nawet minister finansów Niemiec Wolfgang Scheuble. Podobnie jak wielu innych finansistów ma ?wiadomo??, ?e Grecy i tak nie sp?acac? d?ugu, jesli nawet zostanie on zredukowany do 120 proc PKB. Dzisiaj ju? nawet sama kwota jest coraz cz?ciej kwestionowana. Bowiem uwzgl?dniaj?c tempo greckich reform i skal? oczekiwanej recesji w tym kraju w perspektywie najbli?szych lat, wychodzi zgodnie z najnowszymi szacunkami Komisji Europejskiej, ?e po redukcji d?ugu, która jest obecnie negocjowana z wierzycielami prywatnymi, grecki d?ug publiczny zmaleje do 129 proc a nie do 120 proc. Na tej jednej redukcji napewno wi?c si? nie sko?czy. Pytanie na ile w ca?ym tym d?ugim procesie wychodzenia na prost? og?oszenie formalnego bankructwa Grecji pomo?e.
Grecja od dawna jest bankrutem. Nie mo?e bowiem na bie??co obs?ugiwa? swoich nale?no?ci. Jednak formalnie bankructwa nie og?osi?a, gdy? pomaga jej Unia Europejska i MFW po?yczaj?c pieni?dza na sp?at? wcze?niej zaci?gni?tych d?ugów. Gdyby by?a to wy??cznie kwestia szybkiego odyskania si? witalnych i wej?cia na ?cie?k? wzrostu mog?oby si? uda? bez og?aszania formalnie niewyp?acalno?ci. Ale Grecja to nie W?ochy, które utraci?y przez pewien czas zaufanie rynku co do mo?liwo?ci obs?ugiwania na bie??co swego zad?u?enia. Grecja od dwóch lat d?ugu swego nie obs?uguje i przez d?u?szy czas nadal obs?ugiwa? nie b?dzie w stanie. Dodatkowo, wysoko?? greckiego zad?u?enia przy wszelkich najbardziej optymistycznych za?o?eniach nie b?dzie male?, co oznacza, ?e na sp?at? tak wielkiego d?ugu nie ma co liczy?. Dlatego te? wierzyciele prywatni zgodzili si? negocjacje dotycz?ce redukcji zad?u?enia, co w praktyce oznacza przyznanie si? kraju do niewyp?acalno?ci. To, ?e nie nazywa si? jeszcze tego formalnie bankructwem jest trickiem prawnym. Ekonomicznie Grecja jest bankrutem.
Formalne og?oszenie bankructwa b?dzie mia?o swoje konsekwencje prawne. Uruchomi zapewne lawin?, poczynaj?c od wyp?at odszkodowa? z tytu?u zabepieczenia przed bankructwem Grecji do trudno?ci z pozyskaniem finansowania przez greckie przedsi?biorstwa z powodu og?oszenia niewyp?acalno?ci kraju. Ale kraj nie stanie. Dalej b?dzie otrzymywa? pomoc z UE i MFW na bie??ce potrzeby wydatkowe. Pomoc ta mo?e w przysz?o?ci by? mniejsza, gdy? formalne bankructwo przyspieszy kolejne rundy negocjacji dotycz?ce pozosta?ego do redukcji d?ugu. Jak ju? wielokrotnie wskazywa?em, Grecja musi zredukowa? ca?y swój d?ug o 70 procent, aby uzyska? taki poziom zad?u?enia który móg?by by? na bie??co obs?ugiwany przez to pa?stwo w daj?cej si? przewidzie? przysz?o?ci. Ale i tak po tak g??bokiej redukcji Grecja b?dzie na kroplówce. I nie s?dz? aby cho? na chwil? podawanie ?ywotnych p?ynów by?o wstrzymane, bo nikomu przecie? nie zale?y na panice bankowej czy te? masowych protestach z powodu niewyp?acenia na czas zobowi?za? przez pa?stwo. To tylko cz?owiek radziecki by? w stanie zaakceptowa? kilkumiesi?czne opó?nienia w wyp?acie pieni?dzy. Pieni?dz wi?c b?dzie p?yn??, lepiej by?oby jednak, aby redukcja d?ugu mog?a zosta? dokonana raz i porz?dnie, tak aby nad Grecj? wci?? nie wisia?o ryzyko kolejnych redukcji.
Niektórzy uwa?aj?, ?e tylko wyj?cie Grecji ze strefy euro mo?e rozwi?za? ich g?ówny problem jakim jest bardzo niska konkurencyjno??. Przypomn? tylko, ?e gdyby Grecja opu?ci?a stref? euro, to i tak UE lub te? ju? tylko MFW musia?by dalej j? finansowa?, z tych powodów które wymieni?em przed chwil?. Niewykluczone, ?e pomoc musia?aby by? jeszcze wi?ksza ze wzgl?du na skal? spustoszenia jakie wywo?a?aby dewaluacja drahmy wobec euro i w konsekwecji znacznie g??bsz? recesj? ni? obecna. Grecja te? nie zyska?aby wiele na nowej walucie, bo jako kraj nieeksportuj?cy, nie mia?oby jak w krótkim czasie wykorzysta? swej nowej przewagi konkurencyjnej.
Czym innym jest jednak og?oszenie formalnie niewyp?acalno?ci. Jest bowiem formalne potwierdzenie faktu i zmuszenie wierzycieli do przyj?cia znacznie g??bszej, ale i realnej, redukcji greckiego d?ugu. Je?li podejmowane decyzje b?d? zgodne z faktami i zdrowym rozs?dkiem tym mniej b?dzie iluzji i nieralnych planów i tym te? wi?ksze szanse na wyj?cie na prost?.
Tags:Louis vuitton Handbags,Louis Vuitton Monogram,Louis Vuitton Wallet
没有评论:
发表评论