Banki – rekordowy zysk w 2011 r.

W ostatnich dniach KNF opublikowa? wyniki sektora bankowego za 2011 r. Zysk netto wyniós? 15.7 mld z?otych, co oznacza wzrost o 37.5% w stosunku do 2010 r. Ubieg?oroczny wynik jest w uj?ciu nominalnym rekordowy, pobity zosta? dotychczasowy najlepszy wynik z lat 2007 i 2008 r. (w obu zysk wyniós? 13.6 mld).Co istotne Q4’2011 – który charakteryzowa?a zwi?kszona zmienno?? rynków zwi?zana z eskalacj? kryzysu w strefie euro - nie przyniós? znacz?cego pogorszenia wyników banków; zysk netto wyniós? 3.7 mld wobec 4.2 mld w Q3, 4.0 mld w Q2 i 3.8 mld w Q1.

G?ównymi ?ród?ami poprawy wyniku finansowego banków w 2011 r. by?y: i) znaczna poprawa - wzrost o 13.1% r/r - wyniku odsetkowego ii) spadek kosztów ryzyka - w ca?ym 2011 r. koszty te wynios?y 8.7 mld z?otych wobec 11.2 mld w 2010. Równocze?nie dochody z pozosta?ej dzia?alno?ci pozosta?y na niezmienionym poziomie, a koszty operacyjne wzros?y o niespe?na 5%. Wska?nik kosztów do dochodów uleg? dalszej poprawie (spad? do 51%, a wi?c o 1p.p. w stosunku do 2010). Wzrost kosztów operacyjnych by?by z pewno?ci? mniejszy, gdyby nie os?abienie z?otego widoczne w drugiej po?owie roku. Prze?o?y?o si? ono na wy?sz? z?otow? warto?? kosztów denominowanych w walutach obcych (czynsze, op?aty za us?ugi i serwisy informatyczne itp.).

Jedn? z pozycji, która w ostatnich latach mia?a szczególnie istotny wp?yw na kszta?towanie si? wyniku finansowego banków s? koszty ryzyka (g?ównie odpisy z tytu?u utraty warto?ci portfeli kredytowych i innych aktywów finansowych). Po osi?gni?ciu szczytu w Q4’2009 (na poziomie 4.6 mld) od pocz?tku 2010 koszty te powoli, ale systematyczne spada?y natomiast 2011 r. przyniós? ich stabilizacj? na poziomie 2.1-2.2 mld kwartalnie. Dla porównania przed kryzysem nie przekracza?y one 2 mld z?otych, ale rocznie. Z jednej strony sugeruje to wci?? potencja? poprawy wyników w zwi?zku z obni?aniem si? kosztów ryzyka, z drugiej strony trzeba jednak pami?ta?, ?e otoczenie makroekonomiczne pozostaje niestabilne i oczekiwane spowolnienie gospodarcze, koszty ryzyka w br. prawdopodobnie podniesie. Proces ten mo?e szczególnie dotyczy? segmentu kredytów dla firm, gdzie w ub.r. odnotowano najwi?ksz? popraw? (wska?nik udzia?u ?z?ych kredytów” spad? do 10.5% z 12.3% rok wcze?niej, ten sam wska?nik dla kredytów detalicznych pozosta? na poziomie 7.2%).

Pomimo znacznej poprawy zysków rentowno?? mierzona relacj? zysków do aktywów i kapita?ów poprawi?a si? w mniejszym stopniu. Wynika to z faktu, ?e zyski uzyskiwane s? przy coraz wy?szych poziomach kapita?ów i aktywów. ROE (dla zysku netto) wzrós? w 2011 r. do 14.9% z 11.8% w 2010 r, a ROA do 1.3% z 1.0% rok wcze?niej. S? to wci?? wielko?ci poni?ej tych osi?ganych przed kryzysem (odpowiednio 21-22% i 1.6-1.7%), ale bior?c pod uwag? ?e banki dzia?aj? dzi? w zupe?nie innym otoczeniu mo?na uzna?, ?e ubieg?oroczne poziomy rentowno?ci odzwierciedlaj? ?new normal”.

Aktywa sektora bankowego wzros?y w 2011 r. o 11.7% (do 1 295 mld), czyli nieco mocniej ni? w 2010 r. (wzrost o 9.6%). G?ównym motorem wzrostu aktywów w 2011 r. by?y kredyty mieszkaniowe (wzrost o blisko 20%r/r). Silne odbicie odnotowano w kredytach dla firm (wzrost o 18%r/r po spadku o 1% rok wcze?niej). Równocze?nie warto zauwa?y?, ?e tak wysokie dynamiki – zarówno w kredytach mieszkaniowych jak i dla firm – by?y po cz?ci zas?ug? os?abienia z?otego. W efekcie wzros?a z?otowa warto?? istniej?cych ju? portfeli kredytów denominowanych w FX (szacunki wskazuj?, ?e oczyszczona z efektów kursowych dynamika wzrostu kredytów mieszkaniowych by?a o po?ow? ni?sza od raportowanej przez NBP, a w przypadku kredytów dla firm efekt kursowy zawy?y? wzrost o ok. 4 p.p.). W stagnacji pozosta?y w 2011 r. kredyty nie-mieszkaniowe dla gospodarstw domowych (wzrost o nieco ponad 3%). W znacznie mniejszym stopniu ni? w 2010 r. wzrós? portfel papierów warto?ciowych w posiadaniu banków. Na koniec roku warto?? tego portfela wynios?a 250 mld z?otych (+7.0%r/r). Wzrost ten by? efektem wzrostu portfela papierów emitowanych przez NBP (przy spadku warto?ci portfela papierów rz?dowych), którego warto?? na koniec 2011 wynios?a 93.3 mld z?otych (wobec 74.6 mld na koniec 2010).

Reasumuj?c, dalsza poprawa sytuacji makroekonomicznej znalaz?a mocne prze?o?enie na wyniki sektora bankowego w 2011 r. Na poziomie rentowno?ci wyniki te wydaj? si? odzwierciedla? obecne realia funkcjonowania banków. Z deklaracji zarz?dów wynika, ?e cz?? z zysków wypracowanych w 2011 r. pozostanie w bankach, aby wzmocni? ich baz? kapita?ow?. To wa?ne, gdy? to w?a?nie zyskowno?? i adekwatno?? kapita?owa s? dzi? wyznacznikami atrakcyjno?ci danego sektora bankowego. Tak d?ugo jak dany sektor bankowy pozostaje atrakcyjny dla inwestorów i bezpieczny dla depozytariuszy nie musi si?ga? po pomoc Pa?stwa.

Tags:Cheap Louis Vuitton,Louis Vuitton Bags,Louis Vuitton Handbags